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7 赢利和亏损距离有多远（第1页）

：导语：

巨期保值是指把期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货约来规避未来的不确定性风险。

套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是为了锁定利润和控制风险，使企业更好地规避风险的一种前期投资行为，它只是承担市场价格波动的小部分风险，是企业在近期投资中可以承受的范围之内。

2008年10月21日，中信泰富发布公告称，公司为了对抗西铁矿项目面对的货币风险，签订若干杠杆式外汇买卖合约而引致亏损，实际已亏损8.07亿港元。

至10月17日，仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值亏损147亿港元。

该巨亏事件令**证券界震惊，在复牌后短短一周内中信泰富的股价跌去七成。

最终一手打造中信泰富的荣智健宣布离职，跟随荣智健二十余载的范鸿龄也宣布辞去中信泰富总经理的职位。

一般大型企业在进行数额巨大的海外收购时，由于付款时间较长，所以必须要考虑到本币与外币之间汇率波动产生的风险。

为了锁定成本，一般企业都会进行外汇的期货交易。

但是明明是希望可以套期保值的，怎会造成如此大的亏损呢？下面我们看看这份套期保值合约的背后。

中信泰富在澳大利亚建了一个铁矿石项目，需要从澳大利亚和欧洲购买设备和原材料。

你去买东西不可能拿着港元去吧，人家要的是澳元和欧元。

所以，中信泰富就需要拿他的港元或者美元先去兑换成澳元和欧元，然后再拿去该买啥买啥。

2008年年初，中信泰富用0.85美元可以换到1澳元，但是到了6月份就需要0.93美元了，也就是说澳元升值了，这样中信泰富就需要更多的美元去换成澳元。

他们想这样不行，不确定性太大，为了规避这个风险，他们就利用起套期保值了。

具体是怎么操作的呢？

他们与其他几家投行签订一份合约，合约规定，在2010年10月之前，按照0.87美元换1澳元的价格分月从这些投行手中换取总额为90亿的澳元。

这样即使澳元再升值，中信泰富也不用怕了，他们可以每个月按固定的0.87美元的价格去买入澳元，成本也就锁定了。

但是天公不作美，2008年受到金融危机的影响，澳元前所未有的大肆贬值，到2008年11月，只需要0.65美元就能买到1澳元了，而中信泰富还要用0.87美元的价格每个月从这些人手中购入澳元。

相当于每购1澳元亏损0.22美元，总共要购入将近90亿澳元，亏损达到将近20亿的美元，所以才有了上面的一幕。

很多人可能会问，这不是套期保值么，反正购买90亿澳元要花的美元还是刚开始预期的那么多，只看美元的话没啥亏损啊？事实上，原本中信泰富在澳洲的投资，未来20年也只需要26亿澳玩左右，他们却买了90亿澳元，这已经不再是套期保值，而是投机了。

巨期保值是指把期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货约来规避未来的不确定性风险。